早财经丨易纲卸任，潘功胜任央行行长；俄防长绍伊古将率团访问朝鲜；宁德时代推股票激励，要求两年营收不低于8100亿元

　　7月21日，国家医保局正式公布《谈判药品续约规则》以及《非独家药品竞价规则》。

　　本月初，两个文件的征求意见稿发布，此次发布的正式版是进一步的调整完善。《续约规则》提出对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半。

　　东海证券表示，上述调整有利于稳定企业预期，减轻后期降价压力，减少续约失败的可能性。本次调进一步体现对“真创新”的支持，增加了对于按照现行药品注册管理办法批准的1类化药、1类生物药、1类和3类中成药，符合条件的可以申请重新谈判续约，谈判降幅可不必须高于按照简易规则确定的比例。

　　值得关注的是，续约规则正式发布，内容上与此前发布的征求意见稿基本一致，国家对创新药支付端的支持态度进一步明确。价格降幅温和有望稳定企业预期，从而提振创新药企的研发积极性，长期来看利好我国创新药行业的积极健康发展。同时，续约规则也体现出对于“真创新”的支持，驱动我国创新药行业迈向高质量发展新阶段，我国创新药企的综合实力有望逐步提升。

　　不难看出，创新药行业经过前期长时间的充分调整已具备良好投资价值，行业整体在政策端的回暖下有望迎来估值修复。

　　另一方面，6月美国通胀迎来超预期下行，核心通胀也出现明显降温，后续再度加息概率下降，此前市场过度交易的流动性紧缩预期得以修正。创新药板块多只股票出现大幅上涨，港股biotech涨幅尤为明显。美联储持续的加息对于创新药板块的估值一直以来都构成压制因素，随着美国通胀降温，后续加息概率下降，创新药板块将迎来布局窗口期。经过前期较长时间的回调，很多优质创新药资产已经来到具备吸引力的估值区间，一旦后续美联储停止加息甚至转向降息，就将打开估值上升通道。

　　点评：随着国内创新药行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，“出海”逻辑也有逐步兑现。经过前期较长时间的回调，很多优质创新药资产已经来到具备吸引力的估值区间。

　　这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

　　公司是一家立足全球竞争的创新驱动型生物医药公司，战略性聚焦肿瘤和免疫性疾病领域，致力于针对重大临床需求推出全球首创药物及突破性疗法，已建立具备全球竞争优势的在研管线款小分子创新药进入全球临床阶段江南综合体育，两大领先产品舒沃替尼和戈利昔替尼全球注册临床/NDA加速推进中。因此，公司差异化管线布局抢占先发优势，叠加全球临床开发全面推进与商业化团队提前布局，多款管线有望实现全球销售加速放量。

　　迈威生物的阿达木单抗、地舒单抗等生物类似物市场空间广阔，2023年开始销售放量，海外新兴市场逐渐布局。创新Nectin4 ADC产品9MW2821具备全球竞争力，具有良好的商业化前景。

　　百济已与多个MNC及Biotech达成重磅BD交易，在交易数量、涉及产品数量和金额等方面远超同行，且能够实现双向合作，在推出自研产品同时也引入合作伙伴产品。百济的强大BD能力加强了百济与海外大药企间的利益绑定，提升合作成功率，并迅速加强百济在研发、商业化等方面的实力。

　　自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药/天然药物1类新药KYAZ01-2011-020已完成I期临床研究，正式进入II期临床研究。适用于异柠檬酸脱氢酶-1（IDH1）基因突变的1类创新药KYAH01-2016-079继续推进I期临床研究，病例继续入组中。一致性评价项目与二次开发项目也均有突破。同时公司加大对已上市产品的循证医学研究，进行二次开发，有效延长产品临床生命周期。

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