事件：截至2023年4月26日，公募基金23Q1报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。

　　行业配置比例低位回升：2023Q1传媒行业在公募基金重仓占比的比重是1.22%，相比于22Q4持续回升，但仍处于历史低位。

　　传媒基金持仓集中度保持高位：2023Q1基金持仓传媒行业集中度（持仓市值排名前十的公司所占比重）为73.82%，较上个季度下降4.88个百分点。从基金重仓持有数量来看，23Q1主动非债基金重仓基金数排名前五的标的分别为三七互娱（002555.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、恺英网络（002517.S江南体育(中国)官方网站Z）、芒果超媒（300413.SZ）。

　　重仓基金数三七互娱增幅较大：重仓持有基金数量增幅最大的前五名分别为：三七互娱（002555.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、国联股份（603613.SH）、吉比特（603444.SH）；减幅最大的前五名分别为：分众传媒（002027.SZ）、中国电影（600977.SH）、万达电影（002739.SZ）、新华文轩（江南体育(中国)官方网站601811(SH）、贵广网络（600996.SH).。

　　游戏、互联网板块加仓市值最多：2023Q1基金减仓传媒行业集中在广告营销板块，加仓标的以游戏和互联网板块为主。游戏jn江南体育app、互联网板块配比分别环比增长54.14%至37.93%，增长129.23%至28.60%。

　　投资建议：短期我们看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复苏阶段直接受损的子行业，长期我们看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道，建议关注以下几个方向：1.受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的营销板块（三人行、分众传媒等）；2.版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司（吉比特、三七互娱jn江南体育app、完美世界、电魂网络、姚记科技、神州泰岳、祖龙娱乐、网易等）；3.竞争优势显著的头部互联网企业（腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-SW、阿里巴巴、拼多多等）；4.Web3+AIGC+VR/AR发展下新兴领域。

　　风险提示：市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。

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