（1）深圳机场与深免集团出资1亿元设立合资公司拓展经营免税业务；（2）珠海免税拱北口岸进境免税店焕新亮相；（3）暑期“旅游热”提前点燃平台618多个酒店品牌销量破万件。

　　核心观点：免税：继续等待数据改善、政策催化。维持前期判断，行业高频数据改善仍需等待、居民消费预期较为悲观仍是板块承压主要原因，后续重点关注期数据改善拐点以及政策催化。中长期维度，我们认为国内免税业消费回流逻辑未变，顶奢品牌开始进驻免税运营商项目已反映相关趋势变化江南综合体育，短期回调后将为长期布局提供契机。推荐中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团、海南发展、上海机场、白云机场、百联股份。会展：行业旺季来临，板块二季度业绩兑现概率高。会展业自4月开始进入旺季，Q2板块业绩从绝对和相对值角度看将迎来快速提升。近期米奥会展减持事项已落地，我们持续看好公司自主办展、合作办展、外延并购三轮驱动下，在一带一路、RCEP市场的成长空间。新增推荐国资会展龙头兰生股份（困境反转+会展中国战略打开成长空间）。旅游：首推大丰实业，关注港股博彩板块回调机会。持续看好Q2国内游+澳门博彩业景气上行，Q2-Q3关注亚运会主题催化。结合估值及增量项目储备情况，旅游板块推荐大丰实业、天目湖，博彩建议关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。酒店：高频数据保持稳定，持续关注加盟商开店信心变化。国内酒店行业中长期供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。餐饮：行业门店止跌回升，看好餐饮品牌连锁化率有望持续提升。据番茄资本数据，1Q23全国餐饮门店数量较2022年增加13万家，为疫后首次止跌回升。我们维持前期判断，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来2-3年将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，行业连锁化率提升有望延续，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。

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